特斯拉计划再拆股,能再次迎来大涨吗?(转载)

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  特斯拉在2020年的那一次拆股的情形犹在眼前。

  2020年8月11日,特斯拉宣布以1:5进行股票分拆。消息宣布后,特斯拉一周内大涨了37%,股价上升至1900美元。

  调整后的股票于2020年8月31日开始交易。当日,特斯拉收盘上涨12.57%,自宣布拆股之后的累计涨幅有80%。拆股两个月后,特斯拉从400美元/股左右的价格一路直达1000美元/股。

  特斯拉的这一次的拆股还能让历史重演吗?

  需要简要说明的是,特斯拉本次拆股尚处于计划阶段,需要在今年的年度股东大会上经由股东大会投票决议,之后才会披露拆股计划的细节,包括拆股比例和时间等。有市场预计拆股比例将达到5:1或10:1。

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  1.拆股后,会发生什么?

  特斯拉官方发布计划拆股消息当日,特斯拉股价大涨8%,拉长时间看,近10个交易日累计涨超42%。

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  同样的剧情在2020年8月第一次拆股时已经发生过一次:

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  去年11月,距离特斯拉拆股15个月后,它的股价从400美元/股一度突破1200美元/股。尽管今年Q1美股科技股普遍回调,拆股后的特斯拉股价仍累计涨幅超280%。

  “撑股价”和“稳信心”是大多数公司拆股的一个主要目的。富途君梳理了特斯拉、苹果、英伟达、百度等多个科技公司的拆股史后发现,从历史数据来看,宣布拆股的公司在未来12个月的表现往往优于标普500指数。

  数据显示,特斯拉、苹果、英伟达、百度上一次宣布拆股后股价表现亮眼,从发布公告到正式拆股期间分别上涨75.64%、36.02%、27.4%及17.34%。这里面,特斯拉拆股表现是最亮眼的。

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  自1980年以来,标普500指数中宣布分股的成分股在首次宣布分股后3个月、6个月和12个月的表现均明显优于该指数。在接下来的12个月里,分拆的股票平均上涨了25%,而大盘指数的涨幅为9%。

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  2.特斯拉和对手们

  上一次拆股时,新能源汽车这个赛道似乎还没有这么拥挤。然而,如今的新能源汽车市场中,特斯拉正在面对来势汹汹的对手们。比如,来自中国的“老”对手:造车新势力“蔚小理”,特斯拉在美国的“新对手”Lucid和Rivian,以及一众高调推出新能源汽车的燃油汽车厂商们。

  这里重点分析了特斯拉的对手中最值得关注的是“蔚小理”三家厂商。在和特斯拉的拉锯战中,各自的交付量、整车毛利率、净利润增速三个关键指标似乎透露了一些信号。

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  交付量:

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  4月2日,特斯拉发布最新产销数据:今年第一季度交付量超31万辆再次刷新季度销量记录,同比增长67.7%。特斯拉方面表示,一季度的生产水平已接近宝马和奔驰等老牌汽车制造商。今年一季度小鹏、理想、蔚来分别交付34561辆、31716辆、25768辆,同比增长159%、152.1%和28.5%。

  整车毛利率:

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  2020年,特斯拉的整车毛利率遥遥领先,是小鹏的7倍之多。但到了2021年,尽管特斯拉再度提升了其整车毛利水平,但增幅已不明显。相比之下,中国三强进步明显,蔚来和理想已经逐渐逼近其毛利水平,而小鹏则发生了飞跃式增长。

  净利润增速:

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  特斯拉在2020年度首次实现年度盈利后,2021年度便实现了交付、营收、整车毛利、企业净利的全面增长,尤其是企业净利,同比暴增542%,遥遥领先。

  美国本土的后起之秀Lucid和Rivian也一直被资本市场视为特斯拉劲敌,在2021年上市的时候受到资本的追捧,如今仍在高速发展。

  定位于豪华电动轿车的Lucid Air在最新的财报数据显示目前已有25000名客户预订了其汽车,2022年全年的产量目标为1.2万到1.4万辆。背靠亚马逊和福特两大巨头的Rivian,在纯电动皮卡细分赛道上,Rivian已收到来自美国和加拿大的8.3万份订单。相比于2021年9月底的4.84万份,半年内订单量增长71%。

  3.特斯拉还有增长空间吗?

  看到这里,大家应该对再次拆股的特斯拉的基本面是好是坏有了自己的答案。那下一个问题是,特斯拉还有增长空间吗?

  这里梳理了特斯拉在增长方面的潜力,主要来自于其产能扩张带来的规模递增效应和电池与自动驾驶等技术演进带来的产品体验革新。

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  柏林工厂

  特斯拉最近一两年的销售是越来越火爆,部分车型在海外的预计交付时间已经要到2023年。马斯克也多次说特斯拉的需求远大于产量,今年特斯拉的重点是扩大产出规模。

  而特斯拉位于德国的柏林工厂已于3月22日正式开启。柏林超级工厂是继上海超级工厂之后,特斯拉又一座投产的超级工厂,也是其在欧洲的首座超级工厂,预计特斯拉的年产能将增加50万辆电动汽车。

  4680电池

  4680电池被誉为能够同时兼顾成本与性能的动力电池。按照特斯拉公布的数据计算,搭载4680动力电池的特斯拉车型续航里程将会提升了16%,但是动力电池成本将会降低14%。再结合特斯拉不再向长续航方向发展,这也就意味着4680电池将会给特斯拉带来30%左右的动力电池降价空间。

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  自动驾驶

  特斯拉自动驾驶平台历经三代变化,由Mobileye→英伟达→自研,逐步掌控软硬件一体化能力,垂直整合、全面打通;2016年启动FSD芯片自研,2019年装车;新一代FSD芯片联手三星,采用5nm制程工艺;HW4.0硬件算力将是HW3.0三倍左右, 预计2022年推出,可至少满足L4自动驾驶需求;

  2019年4月,AP功能标配,FSD选装,随着功能逐渐开 放,价格持续攀升,目前已达1.2万美元(国内6.4万元);截至2021Q4,软件(超充/互联网连接/FSD/OTA)相关递延收入23.8亿美元,未来软件收入占比有望持续提升。

  总的来说,特斯拉在新能源汽车行业仍处于领先地位的,对比优势突出。但特斯拉的估值是否过高问题也是一直备受关注,目前来看,基于2022年的预期收益,特斯拉的市盈率为97.7,与标准普尔500指数SPX的加权市盈率为20.2相比,市盈率仍高企不下。

标签: 蔚来股票

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