对上海贝岭(600171)中报的三个疑问(转载)

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作为科技股行情的龙头股,上海贝岭的中期业绩实在令人失望,中报每股收益0.16元,净利润增长不足5%,与其市场地位极不相符。究竟是什么拖了上海贝岭的后腿? 1、为何总对证券市场情有独钟? 在99年报和2000年中报的“短期投资”中,上海贝岭始终维持着两项投资:(1)“股票投资”4037万元,这是以战略投资者的身份认购新股,故按目前情况来看,这部分投资数年内可以在二级市场流通,必定会有异常丰厚的回报。(2)“其他投资”4000万元,系委托证券公司进行资产管理,1999年的那一笔在1999年10月投入,于2000年1月收回,但收回后却再次投入,2000年6月底仍有4000万元委托证券公司。此项上半年获得“资产委托投资收益”500万元。 2、对上海贝尔仍如此依赖? 国内程控交换机巨头——上海贝尔一直是上海贝岭的第二大股东,并是上海贝岭最主要的销售对象。由于近年国内程控交换机竞争过于激烈,故贝岭开始逐步培育自身的新利润增长点。恰好华虹集团于1999年下半年入主,成为第一大股东。 但我们却奇怪地发现,上海贝岭仍对贝尔异常依赖,今年上半年贝岭销售给上海贝尔的金额占总销售额的38%,同时应收贝尔的款项占总应收账款的50%。相比之下,与第一大股东华虹却无此类往来。 3、“集成电路优惠政策”落到实处否? 7月中旬出台的《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》中规定:集成电路产品,2010年前按17%的法定税率征收增值税,对实际税负超过6%的部分即征即退;对投资额超过80亿元人民币和线宽小于0.25微米的生产企业,按鼓励外商对能源、交通投资的税收优惠政策执行。该政策一度给高科技股带来希望,上海贝岭为此连拉几根大阳线。并且随后亦表示:该政策“可能会对公司的经营情况和今年的税后利润产生一定的影响”。 虽然上海贝岭尚有种种不明朗因素,但基金却似乎认为这是“瑕不掩瑜”。五家基金(景福、同盛、金鑫、金泰、汉盛)重仓持股,共持股1600万股,占其1.56亿流通股本的10%左右。无论如何,上海贝岭已歇了半年,后市能否补涨?能否像清华同方(最近一个月上涨25%)、中兴通讯(最近一个月上涨35%)那样走强? 虽然上海贝岭昨日下午复牌后,走势无任何激动人心之处,但鉴于近期高科技股似有回暖迹象,故市场仍对其寄予厚望。

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