为何近期中石油股价走势比中石化好呢?

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这两个月可以发现中石油的股价明显比中石化走势好很多,从月线走势来看,中石油今年1月涨幅为2.24%,二月涨幅为15.54%,两个月累计涨幅为17.89%;而中石化今年1月涨幅为-0.95%,2月涨幅为5.01%,两个月累计涨幅只有区区3.77%,远远跑输中石油,那么为何会出现这种情呢?我们先看看国际油价走势:

国际油价持续暴涨为何近期中石油股价走势比中石化好呢?-第1张图片-35股票学习网

可以发现从2021年12月开始,国际油价持续暴涨,目前已经连续暴涨了3个月。迷你原油从66.8美元涨到了现在的93.65美元左右,涨幅高达40.2%,而上一轮从85美元跌到66美元的根源就是美国要求欧佩克让利通过提升原油产量来降低油价,并对外宣传要求本国油企提升原油产量,结果当时确实油价暴跌了,然而实际情况是因为地缘的关系,原油产量并未实际提升,形势紧张导致油价暴涨三个月,从目前的走势来看,国际油价突破100美元几乎是确定性事件了,而且这轮暴涨将可能出现更高的油价的走势,这才是最恐怖的。

中石化和中石油的业务模式不同是两家股价走势不同的根源1、中石油主营实际是采掘为何近期中石油股价走势比中石化好呢?-第2张图片-35股票学习网

上图是中石油的经营业务模式,可以发现中石油上游勘探业务产油高达9.2亿桶,而且大部分采掘的原油都用于自身中下游的炼化业务了,当然还有大量的天然气业务。

为何近期中石油股价走势比中石化好呢?-第3张图片-35股票学习网

从2020年的年报显示,中石油的勘探和生产营收达到了5123.5亿,而同期炼油与化工的营收为7663.58亿,也就是说中石油的勘探上产营收占比非常的之高,大规模的原油自采生产,降低了炼油化工板块的成本,因此中石油在高油价的时候实际业绩更好,因为高油价的时候勘探生产的原油会更多,输出销售的量也会更大,终端销售的价格也会更高。同时从中信证券的研究报告可以发现:

为何近期中石油股价走势比中石化好呢?-第4张图片-35股票学习网

中国石油的净利润跟油价是完全正比的,也就是说国际油价越高,那么中石油的净利润也就会更高,甚至还会爆发性地增长,因此未来随着油价的进一步上行,公司业绩有望保持持续增长。同时从2020年财报可以发现,中石油是毛利最高的勘探业务板块,因此油气销售业务占据公司营收的主导,炼油与化工业务占据公司毛利的主导,终端销售业务带动炼化业务的快速增长。

2、而中石化实际更加注重的炼化业务为何近期中石油股价走势比中石化好呢?-第5张图片-35股票学习网

根据2020年年报显示,中石化勘探是业务营收是1677.55亿,而炼油事业部营收为9445.1亿,勘探:炼油比为0.178,而同期中石油5123.5亿: 7663.58亿等于0.669,从比值可以发现,中石化的勘探业务占比比较低,主要是炼化业务,而中石化勘探业务比较强,同时中石化的炼化业务营收达到了9445亿,比中石油的7663.58亿高了不少,因此中石化是典型的炼化为主,勘探为辅的油气。同时2020年中石化采购原油费用人民币 4,791 亿元,同时中石油进口俄油、哈油等采购成本人民币863.88亿元,从成本支出上就可以发现中石化整整多了将近4000亿的采购费用,从这点上说中石化就是一个炼化企业

国内产品油价受到指导1、高油价的时候:当国际市场原油价格低于每桶80美元时,按正常加工利润率计算成品油价 格。高于每桶80美元时,开始扣减加工利润率,直至按加工利润计算成品油价格。高 于每桶130美元时,按照兼顾生产者、消费者利益,保持国民经济平稳运行的原则,采取 适当财税政策保证成品油生产和供应,汽、柴油价格原则上不提或少提;

2、低油价的时候:设定成品油价格调控下限。下限水平定为每桶40美元,即当国内成品油价格挂靠的国际 市场原油价格低于每桶40美元时,国内成品油价格不再下调。当国际市场原油价格低于40美元调控下限时,成品油价格为 调整金额全部纳入风险准备金,设立专项账户存储,经国家批准后使用。

因此对于国内炼化企业来说,国际油价在40-80美元区间是最舒适的,特别是中石化,这个油价期间净利润将会远远高于中石油。虽然表明看中石油不受影响,但是实际上中石油的炼化业务也很大,油价不在40-80美元区间,虽然勘探业务跟油价是同步的,但是炼化业务也会严重受到影响,因此中石油虽然没有中石化那么敏感,但是实际业务也会受到影响。

未来油价走势预测目前交通运输领域仍是原油的第一大使用领域,主要是汽车,占比达65.6%,其余工业等领域占比为34.4%,也就是说燃油车对原油的消耗是最大的。长期来看,未来5年全球燃油车保有量有望持续增长,且由于化工领域需求仍在持续增长,原油需求有望长期维持高位

目前全球各类机动车保有量已突破10亿辆,其中新能源车不足2000万辆,目前全球每年报废乘用车数量约占新增量的30%,在全球新能源车渗透率达到25%~30%以前,新能源车的增长是无法导致全球乘用车对应原油需求整体下降。预计全球新能源车渗透率将在2026-2028年达到25%~30%,原油需求达峰也有望稍晚于乘用车用原油需求达峰。因此未来5年,全球对原油的需求必然是会持续增长的,当然严重影响油价的必然是供应,供应量才是决定价格关键,因此未来油价如果美国不强压的话,那么将会长期保持高位。

总结下:中石油和中石化的两者业务模式的不同,导致股价走势的不同,目前油价已经超过80美元,所以现在高油价是利好中石油的,因此近期中石油走势相对于中石化来说更好。

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