古越龙山现金流大跌,深陷僵局急需破解

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  7月27日晚间,古越龙山公布了2018年上半年年报,报告期间,古越龙山实现营收9.72亿元,与上年同期相比增长8.19%;归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元,同比增长10.14%。与白酒行业比销售、利润,与葡萄酒、保健酒行业比增长,与啤酒行业比规模,黄酒行业过去的数年之中似乎充满了“悲观情绪”。

  2010年至2017年,古越龙山的营业收入维持在10亿级,净利润从未达到2亿元,营业收入和净利润均止步不前。这与超40亿元的资产规模相比,盈利能力不强特征明显。此外,官方数据显示,古越龙山2018年1月实现营业收入5.26亿元,同比增长14%;实现利润4723万元,同比增长17%。

  作为家喻户晓的黄酒地方性国有生产企业,古越龙山早在1997年就已登陆资本市场,曾与贵州茅台、五粮液相媲美。然而,与白酒企业动辄年盈利数十亿甚至上百亿相比,古越龙山异常惭愧。

  值得一提的是,近年来,古越龙山的资产规模无明显变化,其无“进取之心”暴露无遗。与之相比,黄酒行业排名第二、第三的会稽山、金枫酒业均在跑马圈地。

  有酒业分析人士称,或因国人消费习惯,黄酒行业不能与白酒行业相提并论。但是,长达8年间,古越龙山的营业收入和净利润无明显增长,也实在让人意外,这可能与其市场开拓不足、产品低质价竞争有关。

  在很多人看来,放眼全国市场,除了江浙沪,黄酒似乎“并不流行”。回顾黄酒行业建国以来的发展,之所以从“国酒”变得“不流行”,其背后有灌装等技术发展滞后、啤酒和葡萄酒等替代产品出现、没有跟紧消费升级趋势、市场营销手段落后等等原因。

  不过,值得一提的是,古越龙山的内部改变已经开始。今年7月27日,新一届董事会诞生,钱肖华出任董事长,柏宏出任总经理。其中,柏宏以营销能力强著称。人事变动之时,公司也调整了经营策略,对现有产品进行整合与淘汰。仅在今年上半年,公司就淘汰了产品80只,升级5只。同时,开始对部分产品进行提价,如坛酒系列,提价幅度为12%。

  易狩财富分析团认为,古越龙山投资活动产生的现金流量净额-1.78亿元,同比下降318%,对此,古越龙山方面表示主要系本期理财产品投资增加所致。而筹资活动产生的现金流量净额与上一年同期相比,并未发生大的变化。未来是否会有新的举措,能否继续领跑黄酒行业和带动整个黄酒行业的发展,还有待时间去检验。持有古越龙山(600059)的股民应持续留意公司未来发展策略,及时做出应对。

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