中国人寿你第一天卖了吗?(转载)

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作者:代雪峰

  写下这个题目,主要是表明一个观点,07年1月9日接近40元人民币每股的中国人寿我认为是一个天价。

   除了拥有一定的香港上市的中国人寿H股外,旗隆投资管理公司所管理的帐户并没有购买一股中国人寿的A股。在申购中国人寿时候,我们满仓其他股票,没有多余现金申购;现在上市交易了,接近40元的价格自然不会吸引我们做出任何购买动作,我还是坚决的在30元之下等它吧。

   为什么认为它被高估得严重,甚至认为不在这个价格卖出是一件不可思议的事情呢?

   07年年底的时候,中国人寿价格在40元很合理,而现在就具备这个价格,我不知道还有多少“肉”留给现在就持有它的股东呢?若然你是为了3年之后的90元而持有,那么或许还有一定的理由。倘若你是想在07年获得50%的投资回报,那么在40元价格买入中国人寿,就得期盼它到60元你才有50%收益,而一年之内就能到60元,那么我只能感叹中国人寿的管理层把发行价格定在18.8元是否太低。看来他们完全可以把价格制定在30元了。

   可是就算是18.8元的发行价,中签率也是在1.967%。这说明申购它的机构们并不是非常踊跃,投入的资金也不算慷慨,否则中签率会在1%以下。如此高的中签率,只能说明,战略投资者们认为18.8元这个价格不低。而现在上市开盘价格就在37元。我只能再次感叹“世界太疯狂”!

   当前不仅仅是中国人寿一家疯狂,跟着一起疯狂的还不在少数。巴菲特说过“贪婪和恐惧是投资者的两大敌人,只有其他投资者在犯错误的时候,你才更容易取胜”。或许当前市场正提供了“股神”所说的这个机会。

   或许有人会说:“我就是要持有几十年的中国人寿,并坚信它会带来丰厚回报”,我想或许是的;不过我还是会忠告一句:“不合适的买入价格会吞噬掉企业不断增长带来的利润”。

   本来是不愿意对中国人寿的股票价格进行估算,可是想到巴菲特也在2年前购买了中国人寿的H股(现在已经有接近5倍利润,若是按照国内A股价格计算,他该有接近8倍的利润),我就不禁想,倘若现在的H股是40元,巴菲特还会继续持有吗?我想这个答案只有巴菲特和上帝知道。

   18.8元的发行价格已然是不低,没想到市场会在这个时候给出一个接近40元的二级市场价格,看来我又是搞不懂的了。不过,对于我的愚蠢我是早有自知之明。中国石化A股11元,H股7元;中国国航上市的时候市场上没人愿意要,而现在股票价格却上涨2倍还多。更有钢铁企业的大涨特涨以及60倍市盈率的两大银行股这些都是我搞不懂的。

   不过作为投资者,尽管这些我都搞不懂,可是他们并没有防碍我取得一点小小的成绩。让投资业绩超越指数,看来并不是要把所有的都搞懂,只要能够做到下面这一点:“经受住一切诱惑,搞不懂不碰。”那么就足够了。

   最后还是来谈谈我们对于中国人寿的投资策略吧。的确,我对人寿类公司在人民币升值,股市上涨的背景下,也是垂涎三尺,不过对于这个时期的购买价格,我是不愿意接受,因为我预期是在07年里面取得100%的投资回报,而我几乎可以闭着眼睛不用思考就可判断中国人寿今年无论如何是见不到80元的,而同期其他一些公司却可以上涨一倍;因此,我宁愿错过这个机会,更愿意将购买的橄榄枝伸向其他股票,除非中国人寿下跌到27元,否则我将宁愿在08年的40元再购买它。倘若08年它已经是60元或者80元,那么我只能说“这朵鲜花不属于我”。

   最后考虑到寿险类公司目前仅此一家,在当前市场热衷金融类公司时候,政府应该会加大供给力度,会连续的上几个保险企业,以“满足”投资者疯狂的需求。所以预计短期之内还不会大幅度下跌,等到平安保险以及其他保险都先后上市的时候,估计买入时机或许会慢慢成熟。

   注:我个人认为当前市场很疯狂,投资者的热情淹没了一切下跌的因素,就好比如05年1000点时候,投资者的失望淹没了一切上涨因素一样,而这种疯狂局面的扭转是需要时间的,在短时间要轻易判断这个结论正确与否都是不合时宜的。所以若你要按照这个文章去操作,责任请自己负责。

标签: 中国人寿股票

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